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趋势研报:利好消息不断,中期看好,短期或有回调需求

编辑/2019-09-16/ 分类:科技资讯/阅读:
从日K线上来看,指数成交量跟之前相比有明显放大,活跃量增加。3000点附近的缺口接下来很可能回补。下方的重要支撑在半年线2968点附近,接下来2957—2972点之间的缺口短时间未必会直接回补。今日带来分享如下: 1、智能制造龙头,数字孪生先锋 2、渠道优势+ ...
  从日K线上来看,指数成交量跟之前相比有明显放大,活跃量增加。3000点附近的缺口接下来很可能回补。下方的重要支撑在半年线2968点附近,接下来2957—2972点之间的缺口短时间未必会直接回补。今日带来分享如下:

  1、智能制造龙头,数字孪生先锋

  2、渠道优势+高效化创造核心竞争力

  3、餐饮老字号构筑品牌优势,食品产能扩张驱动成长

  4、传统产品内生稳健增长,全产业链布局协同发展

  一、智能制造龙头,数字孪生先锋

  能科股份(603859)

  与时俱进,积极转型。公司致力成为业内领先的高端智能制造与智能电气先进技术提供商,2017 年确定了实施智能制造、智能电气双轮驱动的战略方向,目前业务转型初显成效,公司 2018 年营业总收入为 4.08 亿元,同比增长 78%,智能制造板块逐渐发力,营收贡献由 2016 年的 4.2%提升至 2018 年的 53.5%,已经超过智能电气板块成为公司第一主营业务。2019H1 营收和归母净利润同比大幅增长 81.01%/158.07%至 2.99/0.32亿元,延续回升趋势。

  转型智能制造迫在眉睫,行业发展空间广阔。我国工业化规模较大,增速逐步放缓, 2018 年全部工业增加值同比增长 6.1%,规模以上工业增加值同比增长 6.2%。细分制造业充分竞争,急需提质增效,这需要对标准化的制造流程进行全流程化的管理,催生工业互联网成长。工业软件作为智能制造的核心,将迎来全新发展机遇,预计到 2021 年市场规模将达到2631.1 亿元,2018-2021 年 CAGR 为 16%。

  绑定西门子深度合作,具备技术和客户优势。西门子等国际软件厂商提供的各种 PLM 软件一般是标准化产品,难以直接应用,公司依托西门子工业软件平台,提供软件实施服务,与西门子长期保持深入合作关系。2018年公司研发投入占营业收入比例高达 28.5%,研发人员扩张至 324 人,研发的持续投入与人才引进,构筑了自身强大的研发和技术创新优势。公司打通智能制造、智能电气领域全产业链,提供集成解决方案,实践中积累了大量各制造业领域的龙头优质客户。

  二、渠道优势+高效化创造核心竞争力

  东方日升(300118)

  光伏市场迎来正在成长,组件可融资性和品牌知名度为组件环节创造壁垒。伴随着国内光伏补贴政策逐步走向尾声,全球大部分地区实现光伏平价,光 伏行业的成长性正在摆脱补贴周期影响,成本周期驱动力开始显现。预计2018 年后全球光伏市场将呈现多点开花的局面,受单一市场补贴政策影响下降。欧洲光伏协会预计 2019-2021 年光伏全球新增装机 128.4、144 和158GW,增速分别为 25%,12%和 10%。光伏产业链中的组件环节直接面对下游电站业主,商品品牌和可融资性在海外客户中的重要性逐步提升,组件厂商渠道壁垒正在逐步建立。

  东方日升积极开发新兴海外,创建渠道环节竞争力。东方日升上半年公司组件出货量达到 2.78GW,同比增长 86.1%。其中公司组件销售以海外为主,。公司海外出口规模逐月扩大,截至 2019 年 6 月,公司出口排名已位列全国第二。公司海外销售以高速增长的新兴市场为主,提前进入新兴市场布局,有助于建立公司在当地区的品牌知名度。

  短期看成本端下降创造超额收益,长期看渠道壁垒建设带来的议价率提升。今年 6 月以来,电池片价格出现较大幅度下跌。对于海外出口的组件厂商来说,组件订单执行价格在前期已经锁定,电池片价格下跌利于组件厂短期盈利提升。长期来看,随着平价市场的到来和海外需求的兴起,可融资性和品牌知名度有望为公司创造合理议价能力,带来超额收益。

  三、餐饮老字号构筑品牌优势,食品产能扩张驱动成长

  广州酒家(603043)

  公司是粤菜百年老字号,品牌优势显著,营收、业绩增长稳健。广州酒家为中华老字号企业,2017 年 6 月于上交所上市。截止 19 年 6 月,公司共有200 多家饼屋以及 19 家餐饮直营店。广州市国资委持有 67.7%股权,为公司控股股东和实控人。18 年和 19 年上半年营收分别为 25.4 亿元和 9.5 亿元,同比分别增长 15.9%和 20.2%;归母净利润分别为 3.8 亿元和 6430.1 万元,同比分别增长 12.8%和 10.2%。由于月饼销售季节性明显,三季度为公司主要业绩贡献期,18 年 Q3 归母净利润占比为62.4%。盈利能力方面:18 年公司毛利率和净利率分别为 54.7%和 15.1%,同比分别变动 1.5pct 和-0.4pct。19 年上半年毛利率和净利率同比分别持平和下降 0.6pct。

  品牌优势+研发创新带动食品业务多元化发展,餐饮业务稳定增长。公司月饼销售在行业保持多年领先地位。18年月饼产销量同比分别增长 10.3%和 9.9%,销售额达 10.4 亿元,同比增长 15.7%,14-18 年销售额复合增长率为 11.0%。近年来公司大力发展速冻和其他食品制造业务,旨在降低业绩的季节性。18 年速冻食品产销量同比分别增长 22.9%和 20.5%;实现营收 4.1 亿元,同比增长 29.9%,占食品制造业务比重达 21.7%。公司充分发挥品牌优势,加大研发投入。18 年全年和 19 年上半年研发费用同比分别增长 158.2%和 167.6%,18 年上市新品 25 款,获得 7 项专利授权认证。公司月饼定价整体较为合理,家庭和个人消费占比不断上升。

  四、传统产品内生稳健增长,全产业链布局协同发展

  永太科技(002326)

  传统产品内生稳健增长。公司是全球产品链最完善、产能规模最大的氟苯精细化学品制造商之一,拥有同一起始原料生产各种产品的综合生产平台。含氟中间体凭借其在下游产品中体现的优良特性而应用广泛,公司的传统产品分为农药中间体、医药中间体及液晶中间体,与下游的德国默克、巴斯夫、拜耳等客户建立了稳定的合作关系,中间体订单稳定增长,且由于 3 月份的苏北爆炸事件导致生产中间体的小厂被大量关停,国内订单增长较多进而推动公司业绩在 2019 年逐季快速增长。

  外延并购打造垂直一体化产业链。基于公司在中间体领域的领导地位,公司通过收购在农药和医药业务板块打造从中间体至原料药至制剂的垂直一体化产业链,农药板块通过收购销售平台上海浓辉和原药及制剂平台江苏苏滨,医药板块通过收购原料药平台浙江手心、制剂平台佛山手心和滨海美康,并建设原料药平台永太手心和制剂平台永太药业,产业链的延伸有益于公司未来的产品系列全流程打通,未来协同发展的良好效应将逐步显现。

  多个项目陆续投产保障公司未来成长。公司持续的资本开支确保公司未来的成长,多个项目陆续投产确保公司发展进入快车道,双氟磺酰亚胺锂 500 吨产能等项目即将投产,临海在建的永太手心及规划的内蒙乌海精细化工基地均是公司现有产品的扩能和提升,将成为未来三年的主要增长点。

  作者:云掌财经/张明
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